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面对周边经济环境不确定，投行指内地第二季经济增长放缓，加上中美贸易战升级及人民币贬值，影响澳门菠菜业表现。菠菜业者表示，内地经济增长虽放缓，但对消费意欲暂影响不大，中美贸易战影响仍需观望，未来放贷会更谨慎，包括审视客户过去还款情况，新客户则会多留意其经济状况。

澳门菠菜股近期回调，中信里昂证券亚洲菠菜与综合企业研究部主管高壮森表示，澳门菠菜业以内地旅客为主，因投资者顾虑内地第二季经济增长放缓，加上中美贸易战升级及人民币贬值，影响澳门菠菜业表现。

第二季一向是菠菜业淡季，目前贵宾厅及中场业务仍有增长，相信未来菠菜收入会由中场业务带动，预计今年赌收增16%，其中中场升21%，贵宾厅升10%；明年赌收增长则放缓至12%。至于第四季菠菜收入需视乎外围环境及内地资本限制措施会否落实。

续牌方面，高壮森觉得澳门博企有按政府要求经营，不会有大问题，但菠菜税或会影响菠菜企业回报。随着日本将在二六年开放菠菜业，部分中国高端客户将被吸引至日本菠菜，但澳门政府有足够时间做好准备。

处下行周期首阶段

但摩根士丹利看淡豪赌股表现，下调豪赌股今明两年盈利预测，这与人民币贬值及内地经济增长等因素有关。该行指出，近期豪赌股疲弱，与赌收下降及个别中小型中介人录得负面评价有关。

德银最新发表报告把明年赌收增长预测降至4%，进一步加剧赌股跌势。研究报告指豪赌股盈利开始步入下调周期，明年赌收增长预测由11%降至4%，其中贵宾厅增2%，中场增6%，行业Ebitda仅增5%，较其他券商估计(13%)为低。但下行周期未必如一四至一五年般，料放慢情况类似一一年底至一二年中，调降行业股份目标价和评级。

该行指澳门正处下行周期首阶段，包括小型中介人信贷周期延长，其余三个周期包括“贵宾厅赌收显著放缓，大型中介人收紧信贷”、“中场客人消费减少”、当局加强监管。两间中型中介人近月转码数下降，且未能于世界盃后复甦，主因其贵宾客户还款未如过往快。大型中介人亦同意中国经济转弱，内地及香港股市转差，开始影响贵宾厅业务。该行认为市场低估明年全面实行禁烟令的影响。